根据渣打银行的供过国债数据，供应过剩将冲击印度国债市场，于求银行印度并将基准收益率在年底前推高至8%。渣打至该行印度金融市场主管Parul Mittal Sinha预计2022财年印度国债的收益超额供应总额可能高达6.3万亿卢比（810亿美元），这可能会进一步打乱这个正在努力应对利率上升和流动性过剩减少的率年市场。

Sinha表示：“从7月开始，底前市场对供应的将升担忧将加剧，随着利率正常化并进入更高的供过国债轨道，再加上流动性过剩减少，于求银行印度这三个因素结合在一起，渣打至使得供应被市场吸收的收益难度可能会越来越大。”

在全球债务抛售的率年背景下，卢比债券保持了表面的底前稳定，由于印度央行誓言确保有序完成政府借贷计划，将升最近的供过国债竞拍吸引了不错的需求。但尽管如此，仍有迹象表明，上周印度10年期国债收益率飙升至2019年以来的最高水平后，这种平静可能会被打破。

据了解，由于印度政府在减税导致财政收入减少的同时，还将通过增加支出来刺激经济增长，印度当局正考虑在本财年发售创纪录的14.3万亿卢比债券。更糟糕的是，印度央行继前两次加息90个基点后，预计还将进一步加息，同时吸收过剩流动性，以抑制超过目标区间的通胀上涨。

渣打银行6月8日的一份报告估计，印度本财年超额债券供应总额可能在3.8万亿至6.3万亿卢比之间。

所有这些不利因素导致印度10年期国债收益率连续六个月下跌，花旗分析师预计该收益率可能会从目前的7.48%左右升至8%，而上一次达到8%还是在2018年。

Sinha表示，印度债券收益率曲线可能会继续走平，即短期收益率的上升速度将快于长期收益率，并称：“随着越来越多的加息，5年期债券收益率曲线仍将面临压力，但市场对较长期债券的需求正以良好的速度增长，例如印度15年至30年期债券收益率仍与保险公司的需求紧密相连。”

最后，Sinha表示，在债券收益率攀升至三年多来最高水平后，坐拥过多现金的当地投资者已配置了一些资金，而印度央行不太可能像上一财年那样再次实施大规模债券购买计划。据悉，上一财年印度央行购买了2.2万亿卢比的债券。