炒股就看，久违机构极变权威，市气实施首日生态生积专业，息全及时，面注全面，册制助您挖掘潜力主题机会！权重全线

来源：金融投资报 

2月20日，股领股指A股是涨大正全面注册制实施首个交易日……这一天，A股三大股指全线飘红！飘红

2月17日，久违机构极变中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则，市气实施首日生态生积自公布之日起施行。息全3月4日，面注沪深交易所开始接收主板新申报企业的册制申请。机构预计，权重全线随着全面注册制改革的推进，资本市场能够更充分地发挥资源配置功能，打通融资端到投资端的传导路径。

全面注册制实施后，交易规则将有哪些变化？A股未来走势如何？将带来哪些长期影响？股民如何应对制度变化？来看详细解读。

规则重要变化

↓一图看懂↓

制图 卿子秀

今日走势

金融、地产、电信三巨头大涨

20日开盘，A股三大指数涨跌不一，随后权重股强势上涨带领沪指逐步走高，创业板指涨幅相对落后。午后大盘继续上攻，创业板指翻红并发力走高，沪指盘中涨超2%，为近3个月来首次。

在金融、地产、三大电信运营商等权重股及行业龙头股的推动下，三大指数悉数收涨。截止收盘，上证综指上涨2.06%，报3290.34点；深证成指涨2.03%，报11954.13点；创业板指涨1.28%，报2480.79点。个股方面，两市3992股上涨，959只个股下跌。

成交方面，数据显示，A股全天成交9504亿元，午后指数涨幅明显但成交量未能同步放大。据Wind数据，北向资金午后进场，全天净买入60.03亿元，连续3日净买入；其中沪股通净买入58.04亿元，深股通净买入1.99亿元。

板块方面，三大运营商早盘起就表现强势，强势封板，盘中数次打开，但尾盘再次封住涨停，、分别涨超7%和6%。地产板块联袂上涨，涨停，、、、均涨超10%。

值得关注的是，作为全面注册制实施的首个交易日，以银行、券商为代表的金融板块强势大涨。券商方面，涨停，、千亿市值的均大涨8%左右；银行方面，大涨9%，涨超5%，、、涨超4%。

制表 王为

安信证券指出，本周全面注册制正式落地，转融通等配套规则应时而出，我国资本市场正式迈入又一个崭新的发展阶段，将直接利好券商及创投机构。

表示，全面注册制正式实施，转融通降费扩容，资本市场改革持续深化。持续推荐券商优质个股和保险板块。

展望后市，巨丰财经认为，国内经济已呈现缓复苏迹象，市场资金面也开始回暖，市场整体因素偏向利好，叠加注册制全面实施启动，市场情绪面偏向乐观。在市场情绪回升下，短期市场修复行情有望再次开启。建议投资者低仓位关注市场结构性机会，关注消费、周期、科技、金融、农业板块的轮动。

长期影响

有助于A股市场良性循环生态圈

在不少专家机构看来，全面注册制实施有助于我国资本市场加速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环。

英大证券李大霄表示，中国股市已经完美渡过了注册制的短期冲击，开局良好。注册制改革是一场全方位的重大改革，涉及到市场参与各方，资本市场将迎来大发展的新阶段，全面注册制提升了股票市场在国民经济中的地位，有利于实体经济发展，意义重大影响深远。

东莞证券表示，实施全面注册制主要影响有三方面：一是放宽上市限制，驱动资本市场扩容；二是监管趋严，上市公司质量有望提升；三是改善市场生态，上市公司结构、投资者结构、估值体系有望发生积极变化。

开源证券认为，对标双创板块的注册制改革历程，全面注册制下上市效率的提升和上市条件的多元将进一步推动主板IPO扩容。未来随着全面注册制下退市程序和退市标准的进一步完善，A股的退市通道将会进一步畅通，我国资本市场将加速形成“有进有出、优胜劣汰”的良性循环。

认为，全面注册制或引导A股生态发生四点变化：一是国企分拆上市条件优化，国有资本重估；二是A股硬科技“含量”上升，带动被动投资产品增加；三是证券化率与直融占比进一步提升，既盘活存量，也引导增量；四是壳价值与打新价值重估，A股部分套利空间不在。

股民应对

聚焦业绩与成长性

在不少业内人士看来，全面注册制对于中小投资者而言，最主要的影响便是随着企业上市数量增加，破发、退市企业更加常见，炒小炒差、“闭眼”打新等玩法失去空间，长期投资、价值投资则成为主流，同时对股民的专业性有了更高要求。

全面注册制改革也强化了对中小投资者的保护，川财证券首席经济学家陈雳认为，全面注册制下，信息披露将更加透明，在“申报即担责”原则下，发行人及实际控制人责任将进一步被明确，同时对于欺诈发行、财务造假等违法违规行为采取“零容忍”态度，在此背景下，投资者的核心利益将得到切实保护。

但也有观点指出，在信息披露更加透明的情况下，新晋上市公司的注册申请不再有审核制下审核部门的判断与背书，需要投资者自行分析判断企业状况，因此对投资者的专业水平有了更高要求。

金融投资报专栏作者郭施亮认为，对中小投资者来说，全面注册制的到来可能会给投资带来一定变数，投资者需要针对注册制制定出一套可行的投资盈利模式。主板打新的“游戏规则”将发生重要变化，未来投资者不能“闭眼”一键申购了，打新之前更需要参考专业机构的调研分析，以提升打新成功率。

此外，在全面注册制实施后，炒差炒壳的投机行为必然会进一步减少，市场也将进入到一个更加注重上市公司业绩，注重成长性的阶段。首席市场专家桂浩明认为，投资者对退市公司数量的增加要保持理性，在杜绝以投机心态参与退市公司交易的同时，更好地以对公司价值的评判作为投资的核心指导思想。