险资配置股票与基金比例反弹 多家头部险企“加仓”

发布时间：2025-07-09 18:21:13 来源：能近取譬网 作者：热点

银保监会6月27日披露的加仓数据显示，截至今年5月末，险资险企险资配置股票与证券投资基金的配置余额为2.98万亿元，占比12.4%，股票较4月末的基金11.9%有所反弹，而前4个月险资对这两项权益资产的比例配置比例持续下降。

多位受访险资机构人士认为，反弹险资对股票与证券投资基金的头部配置比例提升与两个因素有关：一是5月份以来权益市场持续向好，险资持仓的加仓权益资产市值有所提升；二是4月下旬以来，不少险资机构开始逆势加仓，险资险企配置比例也随之抬升。配置

多家头部险资机构看好下半年权益市场，股票从中长期来看，基金中国经济的比例韧性不变，当前估值极低的反弹权益资产具备长期吸引力。

险资已择机调仓或加仓

年初至4月下旬，上证指数持续下挫，险资机构的权益投资部门倍感压力，多位险资机构相关负责人直呼“压力山大”。数据显示，截至今年4月底，险资对股票与证券投资基金的配置比例刷新了近三年来新低，不少险企一季度综合投资收益率为负。

不过，随着5月份以来权益市场逐渐回暖，险资持仓市值增加及主动加仓，险资对股票与证券投资基金的配置比例有所抬升。截至5月末，险资运用余额达24.04万亿元，其中，股票与证券投资基金占比为12.4%，虽仍低于去年末的配置水平（12.7%），但较4月末的配置水平提升0.5个百分点。

实际上，4月下旬开始，平安资管、国寿资产等险资巨头纷纷表态将择机加大权益资产配置力度，部分险企更是在市场低点逆势加仓。

大家资产权益投资部总经理张伟对《证券日报》记者表示，坚定看好我国资本市场的长期投资价值。4月下旬，在市场估值处于底部、信心最为低迷之际，大家资产较大规模逆市加仓，为稳定市场发挥自身力量，同时也获得了较好的业绩回报。

记者还从某中型险企获悉，在A股估值处于低点时，该公司权益部门适当加大了对权益资产的配置比例。

一家大型险资机构相关负责人对《证券日报》记者表示，今年以来，综合考量宏观经济走势、权益市场估值水平、偿付能力要求、负债收益要求等因素后，针对所配置股票进行了择机调仓或加仓。

关注新能源等领域机会

对于下半年权益市场走势，多个险资机构认为“较为乐观”。

张伟表示，“总体而言，我们对市场表现持相对乐观态度。2022年初至4月末，股市跌幅较大，股票相对于债券的溢价降到了历史极低水平，很多内外部风险因素得到释放，前期市场低点很可能就是底部。”

国寿安保基金相关负责人对记者表示，从国内看，近期随着各项政策推进，经济已现回暖趋势，汽车消费与基建投资成为稳增长两大抓手。在经济复苏的同时，相对宽松的流动性环境推升了资金的风险偏好，支撑股市走强。从海外看，随着美联储加速加息的预期逐渐上升，市场对于美国经济陷入衰退的担忧也在升温，需警惕全球政策利率上升带来的负面影响。

太平资产研究部助理总经理朱晓明表示，外部形势的变化带来较大扰动，IFRS9即将正式实施，这对保险资金权益投资的收益波动率和回撤控制提出了更高要求。从外部因素来看，需警惕美国通胀持续“超调”甚至失控的风险。从内部驱动因素看，中国股市走势的决定因素在于政策和经济周期，多数情况下外部扰动因素仅能造成短期影响，不改变股市运行逻辑。从中期维度看，股市进一步下行的风险基本可控，应在细致跟踪研判的基础上，保持乐观积极心态。从长期维度看，疫情的影响终究会逐渐减弱，中国经济的韧性不会发生本质改变，当前估值极低的权益资产具备长期吸引力。

近期，在股东大会上，中国太保总裁傅帆表示，未来公司将继续坚持哑铃型的战略资产配置策略，适当提高权益类资产配置以及不动产类资产配置比重，以提升长期投资回报能力。

谈及细分行业投资机会，张伟认为，很多行业和个股都跌出了机会，新能源等领域风险回报比大幅提升。对于成长股投资，要重点关注“渗透率、市占率、国产化率”，把握企业真正的成长机会。在价值股投资方面，建议关注行业供给收缩带来的结构性机会。

上述大型险资机构相关负责人也对记者表示，未来需重点关注国产替代、科技、“双碳”、大健康等领域投资机会。

来源：证券日报

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